6月最后一跌浮盈被蒸发 保险资金靠另类投资拉升收益

随着半年报发布临近,6月底的股市“最后一跌”,让不少投资人深感白忙了半年,保险业也着实紧张了一把。

记者近日获悉,为了解保险业应对情况,保监会向部分保险资产管理公司调研了是次股市下跌对上半年投资收益及偿付能力的影响。

“影响还是有一些的,每家公司仓位不一样影响也不大相同。不过一季度股市上升积累了一些浮盈,加上整个行业目前股票仓位并不高,这次下跌的总体影响应该有限。”一家保险资产管理公司负责人如是称。

据记者统计,以保险公司重仓的银行股为例,截至6月28日,多只银行股股价已经跌回2012年12月31日前的水平,意味着投资者如果仓位保持不变,其在一季度积累的浮盈消耗殆尽。

不过,受益于银行股分红收益和投资渠道大开,保险资金的抗打击能力明显增强,股市下跌影响力较一年前已开始减弱。

银行股浮盈被“蒸发”

由于资金市场流动性紧张引发市场担忧,6月底股市连续几日大跌。在已经普遍仰仗投资收益为盈利支撑的当下,发生于半年报截止时点前的这波股市大跌,对各家上市保险公司的半年报都会形成不同程度的影响。

以银行股管窥股市影响,或可提供直观印象。根据wind统计,截至3月末,保险公司重仓银行股市值达1072亿元。

其中,农业银行是保险公司重仓较多的股票之一。自2012年末起,平安人寿普通保险产品以及中国人寿分红险产品分别持有农业银行44.898亿股和14.85亿股。该股6月28日收盘价2.46元/股,低于2012年末2.8元/股的收盘价。若保险公司在上半年一直持有且未进行波段操作,上半年每股浮亏0.34元。

记者查阅浦发银行、招商银行、民生银行等10家保险公司重仓银行股今年以来的股价走势发现,大多银行股已经跌回了2012年末的水平,意味着保险公司持有相关股票如未有变动,经历了这一轮大跌后,其曾在一季度积累的部分浮盈已消耗殆尽。

不过,股票收益虽然惨淡,但分红收益也不可忽视。同样以农业银行为例,其在2013年6月按每10股1.565元(含税)向股东派发2012年现金股利,平安人寿持有的44.898亿股所获税前分红收益超7亿元。而中国银行、建设银行、平安银行等银行均进行了大笔分红。

再以民生银行为例,该公司股票3月29日(周五)收盘价为9.64元/股,6月27日曾跌至8.21元/股的低位,6月28日收盘价回复至8.57元/股。

而中国人寿部分保险产品组合自2012年末便持有民生银行11.5亿股。由于银行股在一季度曾出现一波涨势,并在一季度曾为中国人寿带来超过20亿元的浮盈,市值一度达110.99亿元。如果中国人寿未在二季度减持或进行波段操作,持有至6月28日收盘,以8.57元的收盘价计,该股票市值约合98.56亿元,较3月末缩水12.43亿元。但较2012年末的90.49亿元市值,中国人寿持有该股票仍可获约8亿元的浮盈。

股市依赖度有所下降

多位资管公司人士认为,由于每家公司仓位不同,此次股市下跌的影响也不尽相同。不过,由于短期亏损尚未达到计提标准,一般投资者不会仓促变现,浮亏对半年利润和净投资收益率影响不大,但会影响偿付能力。

日前,研报对几大公司年中偿付能力水平进行预测为:国寿213%、太保278%、新华181%。按150%的要求进行压力测试:可承受股市下跌50%,或债市下跌20%,或股市下跌30%、债市下跌4%以上。

事实上,保险资金投资渠道拓宽后,传统的股票和债券等投资产品吸引力逐渐下降,另类投资占比逐渐提高,一定程度上减轻了保险公司对股市的依赖。

保监会统计显示,截至5月底,保险资金运用余额70898.15亿元,较年初增长3.44%。其中股票和证券投资基金8664.64亿元,占比仅12.22%。同期,其他投资占比11.75%,不仅较前4月有所提高,且开始与股票基金投资平分秋色。

除债权投资计划外,信托计划、理财产品等另类投资也日渐增加。多位保险公司投资负责人告诉记者,今年已经开始尝试购买银行理财产品和一些信托计划。虽然目前这部分投资额占比不多,但可改善配置结构和投资收益。

前5月,保险资金在银行存款配置21970.25亿元,占比30.99%,债券投资31934.56亿元,占比45.04%。由于今年以来银行协议存款利率下降幅度较大,且银行配置意愿不高,银行存款配置额度已经连续两个月下降。

不过,在6月下旬银行资金紧张之际,有部分银行开出了较有吸引力的存款利率,有保险公司人士表示已经乘机增配银行存款。也有保险公司藉机大做债券逆回购,赚取较高的短期资金利率。“年化利率一度高达30%-40%。”一家保险公司负责人表示,虽然这样的机会只有几天,但仍能增加些许收益。

前几天召开2013陆家嘴论坛上,保监会办公厅副巡视员施红透露,今年前五个月保险业投资收益率为2.17%,年化收益率为5.21%,较2012年投资收益率增幅明显。(来源：21世纪经济报道)

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