谁说消费降级了？投资人说：广袤的三四线城市将成未来消费升级的主场

近些年，消费对中国GDP的增长贡献已超过出口和投资，逐渐成为拉动中国经济增长的重要引擎。与此同时，消费市场开始不断涌现出许多新的消费品种和消费方式。“新消费”、“消费升级”等类似这样的词语频繁被提及，并走到每一位消费者身边，还成为不少创业者和投资人眼前不可忽视的商机。

从垂直品类到消费场景，从消费场所到人群分化，“新消费”都赋予了新时代消费特殊的理念、价值和方式，关于消费的讨论近一两年来一直都是沸沸扬扬的，最近还展开了关于“消费降级”的争议和讨论。究竟投资人眼中的“新消费”是怎样的？未来又有怎样的投资价值？

一场技术驱动的消费变革

从过去一百年全球零售发展史不难看出，从一百年前的百货到后来的沃尔玛，再到今天的亚马逊、淘宝、天猫等，凸显出两条鲜明的轨迹：一个是技术驱动带来了效率的提升和优化；另一个则是一切以用户为中心的产品和服务理念，从而建立起服务和产品的口碑和品牌。

事实上，上述的零售发展史已经道出了如今所谓新消费的其中两个典型特征：技术和服务。“其实新消费并不是新生事物，它是一个在科技的驱动下，以及社会基础设施发生很大变化下，带来的更快的速度和更好的体验，以及更高的性价比。”梅花创投创始合伙人吴世春表示。

技术的驱动，改变了传统消费的支付手段、渠道、终端、供应链、物流等等，这是新消费最本质的变化。但从表征来看，最显而易见的变化则发生在消费场景和场所，以及消费人群方面。社交电商平台“有好东西”创始人CEO陈郢认为，新消费在人、货、场层面有两个重要的变化：第一个是，交易场所发生了变化，传统意义上来看，交易场所有线上的电商和线下的各式门店，但现在逐步围绕社交的场景，有更多的新场所出现，比如微店、微商，以及最近拼多多和偏社交类的尝试。“大家都把时间花在移动互联网上，利用社交关系发生交易，这就是场所的变化。”

在陈郢看来，第二个变化则是人群。“不能说发生了变化但确实有拓展。”在他的观察里，随着移动互联网的发展，有另外一些人进入了新消费，这些人是可以在移动和社交领域进行消费的人，而这些人之前并不在电商上消费。陈郢认为，这是两个很大的机会。而在上述种种变化中，山行资本合伙人徐诗认为，新消费会是一个螺旋式上升的过程，且不会停滞。

低线城市消费渐受资本关注

近期涪陵榨菜(002507,股吧)和康师傅方便面的业绩大涨，以及拼多多的现象曾一度引发人们对“消费升级”的质疑和争议，认为消费降级出现了。但在多位投资人看来，“消费降级”是一种带有情绪的提法，并不客观。

“第一，我认为消费一直都在缓慢的升级，这个趋势并没有因为最近的变化而中断或者反转；第二，我认为消费是一个分化的过程，高端人群追求奢侈品的消费，但对于其他人来说更多追求高性价比的消费。”钜派资产副总裁兼云集资本总经理曹吉在近日召开的投中年会上指出。

今年年初，农业部数据显示，2017年农村居民人均可支配收入达到13432元，增速为7.3%，分别高于GDP增速和城镇居民收入增速0.4个和0.8个百分点，城乡收入倍差缩小至2.71∶1。从构成来看，受农民工总量和工资水平双增长影响，工资性收入保持较快增长，达到5498元，比重超过四成，增收贡献率达到44.5%。

由此，曹吉把未来的消费人群分为三类：一类是一二线城市居民，第二类是三四线城市居民，第三类是更低线城市居民。之所以把三四线城市单独拎出来，曹吉认为，近些年受棚改货币化的影响，出现了一些受益的地级市，加上这些城市的发展速度非常快，居民收入与日俱增，给当地居民带来很多消费的空间和机会，无论在线上还是在线下，三四线城市的居民都逐渐与一二线城市趋同，“他们很有可能在未来三五年成为消费升级的主流。”曹吉说。

品牌和渗透率是决胜低线城市的关键

许多人都认同三四线城市的消费与一二线逐渐趋同，并且未来一线城市出现的消费品牌也会慢慢下沉到低线城市。但从投资的角度来看，对于新消费的投资考量是什么？”对投资来说，并不是每个领域的消费升级都会有很好的回报，我觉得那种能够品牌化、标准化，有很强复核增长率的产品和服务才有这样的机会。”

吴世春选择新消费项目的标准是：能不能形成品牌和很强的复核增长率。具体来说，就是看项目的用户复购率、推荐率和客单价等这些指标，以及用户的满意度，在吴世春看来，这些都是新消费里比较关键的指标。

险峰旗云管理合伙人王世雨以拼多多为例来说明品牌和商业的下沉，在他看来，虽然拼多多的争议很多，但无可争议的一点是，拼多多做到了其他电商没有的，在三到六线城市去扩张、增长和爆发，即它的渗透率比其他的传统商家更深，因此，拼多多是个低线城市消费的成功案例。“近些年在头部玩家已经固定的情况下，如果再想有第二个曲线增长，可能就需要一个新的市场支撑，就是低线城市的市场。”而渗透的深度则是王世雨认为发展低线城市市场制胜的关键。

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文章来源：http://finance.72177.com/2018/0927/4421936.shtml