疫苗都敢造假，重组上市呢？

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本周最炸裂投资者之心的新闻，非长生生物狂犬疫苗记录造假莫属！

震怒的投资者以最快的速度、最极端的价格将他们持有的长生生物填入卖出交易单，只求第一时间出清这只居然连狂犬疫苗——这种与百分之百的死亡率相抗争的药品都敢做假的公司的股票！

所以，长生生物自这一消息公开后，本周的股价连续五个跌停！总市值从上周五的239.12亿元，现如今141.22亿元也未必能够站得稳！

换个角度看，也是一种进步。

长生生物近期走势图：

（数据来源：广发金融终端）

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在经历了20多年的喜欢包装的、编故事的上市公司后，投资者终于开始厌恶造假公司了，哪怕仅仅是记录造假也不行！

五个跌停，让公司市值损失市值近百亿，大股东母子俩按一季报持股量，身价损失约35亿元，可以说是资本市场对造假者最好的处罚！

当然，也要为监管者点赞，如果不是行业监管部门有求真务实的勇气，恐怕也就没有这次的飞行检查，也很可能没有这样公之于众的勇气，当然，也就没有公众的知情权、投资者正确的投资决策！

毕竟，在中国这样的人情社会，搞飞行检查、然后指名道姓地把问题公司与产品名称都公布出来，甚至严格到没收人家的生产许可证，还是相当少见的。整个过程中，有很多的人情阻力，有很多的经济利益，过去很多所谓严厉查处，弄到最后，大多不了了之。

而在周四，相关监管部门也对去年11月该公司在另一个疫苗上发现的问题开出了总计约344.3万元的罚单，其白百破车间已经停产。

作为一位股龄与中国股市等长的普通投资者，对于证券市场上终于出现造假公司的股价人人喊打这样的局面还是相当高兴的！对比当年重庆啤酒(600132,股吧)乙肝疫苗之事败露，徐翔居然还去大拉涨停，几乎是公司越臭，股价越香的市场表现，长生生物的五个跌停，让我们终于看到了市场的理性在回归。

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出来混，总是要还的！

回顾长生生物登陆A股市场的历史，我们发现，这家公司从出生到上市，都是相当奇怪的，也可以说中间的过程是很不老实的。

换句话说，因为种种的运作令相关的当事人最终获得了极大的利益，成功摘取了疫苗市场的成果，又成功摘取了证券市场的果实，那么，人作为一种路径依赖的动物，怎么可能不在产品上复制已经多次“成功”的运作经验呢？

历史资料显示，长生生物旗下主要的资产就是长春长生，而长春长生原来是上市公司长春高新(000661,股吧)旗下的子公司。2000年，人用狂犬疫苗（Vero 细胞）上市，公司生产车间首次通过GMP认证。因为这个狂犬疫苗，该公司成了长春高新的核心资产，第一盈利大户。

然后，奇怪的事情发生了，在上市公司大力支持下，长春长生在成长为一个连续多年经营收入与利润都大幅增长的好公司、第一盈利大户后，长春高新的董事会却执意低价卖掉这个当家花旦！2003年12月16日，长春高新董事会通过决议，拟全部转让公司持有的长春长生59.68%的股权，每股转让价格与净资产相当，仅为2.7元。这还是市场对其低位转让质疑不断后每股增加0.3元后的报价。当时有其它的公司报价3元购买，长春高新竟然不允！

原来是将这块肥肉卖给时任长春高新副董事长、长春长生董事长兼总经理高俊芳，她受让长春长生1734万股股权，占总股本的的34.68%，转让金额为4161.6万元；上市公司的亚太集团受让长春长生1250万股，占总股本（5000万股）的25%，转让金额为3000万元。

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据媒体报道：2002年，长春高新净利润737万元，扣掉长春长生净利润2634万元，其他业务实为亏损。长春高新不顾业绩亏损的压力，将一家净利2634万元的公司，按1.2亿元的价格卖掉了，市盈率不到5倍，而这块资产放在上市公司长春高新手里，资本市场给出的估值在40倍到60倍之间！

人世间正常人会做这样的买卖吗？

之后，长春长生的董事长兼总经理高俊芳与丈夫、儿子最终成为这家公司的实际控制人。之后长春长生借壳黄海机械(002680,股吧)，将黄海机械更名为长生生物，长春长生以子公司的形式注入长生生物，高俊芳成为长生生物董事长、总经理、财务总监；儿子张洺豪任副董事长、副总经理；丈夫张友奎任副总经理兼销售总监。

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上市时的估值也是奇高！2006年8月，亚泰集团(600881,股吧)以每股2.8元卖掉长春长生（两年时间每股才增加0.1元），这意味着这家公司的总价值也就是1.25亿元，但是在2015年借壳上市之时，短短9年时间，这家公司的估值达到了55亿元之巨，每股价值高达110元！每股增加了107.3元，是高俊芳当年买入价的40.7倍！但同期公司净利只增长了7.8倍！这意味着，公司总体估值比当年抬高了5倍多！

除了估值疑点重重，更蹊跷的是，长春长生业绩这么好，为什么不直接申请IPO？如果嫌麻烦为啥不让长春高新收购？如果非要另借壳，吉林当地就有，为啥非要万水千山地去江苏找一个壳？为什么不找一个相同行业的壳公司，非要借壳一个八杆子打不着的机械行业的公司？

或许，正是这种种不足为外人道的奇怪之处，才最终造就了其估值9年暴涨41倍的神话！而这神话，或许就为今天的产品记录造假埋下了隐患。因为长春长生的数据显示，其用于研发的投入明显低于同类的医药公司。 当一个泡沫被上市公司吹得过大，惟一能够做的就是千方百计提升业绩，让泡沫看上去没有那么大。

而且，从长春长生已经获得疫苗生产许可的情况来看，记录造假显然不是为了拿许可，那么很有可能是为了降低成本而为之。

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人命关天，我问疗效你说没有不良反应？

应当说，长生生物疫苗生产记录造假，能够引发市场如此强烈的关注，与近期《我不是药神》引发全国热议也有很大关系，国产药没有原创能力让国人备感因病致贫的痛苦，而片中卖假药的“张教授“更是引发了全国人民对药品质量的关注。

在狂犬病百分之百致死的阴影下，中国现在不但是狗数量数一数二的国家，也是世界狂犬病高发的第二大国家！在这么大的市场背景下（利润已经不错了），又是在人命关天的药品上，相关企业还敢造假，哪么请问还有什么事情是不能或是不敢造假的呢？这件事情带来的整个社会信任体系的崩溃，才是危害最烈的地方。

此前长春长生就有25.26万支百白破疫苗，在2017年11月被查出 “效价指标不符合标准”，可能很多人都不太明白这句话到底是啥意思，据中国疾病预防控制中心有关专家表示,这意味着会影响免疫保护效果。

直接说，就是很可能没有免疫作用！你千辛万苦，跑了十几里地，抱着孩子跑了一趟又一趟，眼睁睁着看着孩子发烧、出皮疹，忍受疫苗带来的种种副作用而嚎啕大哭，结果最后还是得了这种病，你以为是自己运气不好，正好落入了小概率的区间，但事实上，你有可能是打了根本没有免疫功能的药水！就像张教授卖的药，里面都是淀粉，确实每天只吃几毫克，哪怕就是吃上百克，你也是“安全“的。

但是你的病没有得到治疗，你可能会因为耽误了治疗而死。

更何况这是人命关天的狂犬病疫苗！百分之百的致死率！按医学上的规范要求，被狗咬伤最好在24小时内注射狂犬疫苗，最晚不能超过48小时。如果这时候注射的是造假的疫苗，后果会怎样呢？

长生生物给出的公告居然说：

根据近几年对冻干人用狂犬病疫苗（vero 细胞）不良反应的监测，未发现因产品质量问题引起的不良反应。

人家买你的药是救命用的，你却说是无不良反应的，这两者能混为一谈吗？而且在去年已经发现疫苗有问题的情况下，企业不思全面改进，继续在主流品种上弄虚作假，实在令人愤慨。

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异地重组、跨行重组可以休矣！

从长生生物的案例可以看出，如果它当年不从长春高新分拆出来，或许早就作为上市公司的子公司令长春高新更有竞争力，也更加名符其实。因为长春高新被公认为是A股市场上质量较高的生物医药公司。可是当初居然卖掉这个赚钱的疫苗主营业务之后，居然还进军了房地产！这样的资产重组根本就不应当通过！

近期华大基因又传要分拆了，可以毫不客气地说，这是想要再玩长春长生的套路吗？便宜拆给自家人，然后再高价卖到证券市场去？

所以，希望有关监管部门头脑要清醒，在市场化发行的大方向上、在陆港通的现实背景下，有什么必要让一家公司拆出很多业务去上市？苹果不拆、巴菲特不拆，为啥就我们中国公司这么喜欢拆，难道不需要认真反思一下到底是为什么吗？

一旦想分拆上市，就有了包装业绩的冲动，就有了做高估值的冲动。而要实现这两个冲动，异地重组、跨行重组就是一个好办法，毕竟隔行如隔山，异地知根知底的少，包装起来要容易得多。外来的和尚会念经！

再说了，公司资产可以拆，专业的人才、高水平的管理者能拆吗？一个严谨的管理文化或体系能拆吗？长春长生拆出来后，高俊芳又是董事长、又是总经理，注入上市公司后，还兼任了上市公司的董事长、总经理与财务总监！

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责任编辑：wb001

文章来源：http://finance.72177.com/2018/0724/4393055.shtml