央行逆回购连续三天按兵不动

央行28日公告称，临近月末财政持续支出对冲逆回购到期后，银行体系流动性总量适中，周二不进行公开市场操作；至此公开市场操作连续第三日暂停。据此计算，全天公开市场有700亿元净回笼。

尽管央行逆回购周二连续第三日缺席，银行间市场短期资金依旧偏宽松。银行间质押式回购利率多数下行，截至发稿，DR007加权平均价报2.6466%，较上日加权平均价跌8.24个基点；跨季品种DR014加权平均价报3.252%，较上日加权平均价跌2.27个基点；跨季品种DR021加权平均价报4.8164%，较上日加权平均价跌18.34个基点。

Shibor多数下跌。隔夜Shibor跌3.4个基点报2.4480%，7天期Shibor跌0.83个基点报2.7910%，1个月期跌1.91个基点报4.4105%，3个月期跌1.34个基点报4.4230%。

有业内人士表示，随着月末财政支出力度加大，目前银行体系流动性处于较高水平，不过为应对MPA，机构需求有增无减，资金利率居高不下。整体来看，3月末资金面料维持紧平衡状态，流动性平稳跨季无忧。下一阶段央行可能维持流动性偏紧态势，继续引导资金利率上行，但短期内上调存贷款基准利率的可能性不大。

华创证券屈庆认为，企业利润反映出实体经济需求并未出现显著恶化的迹象，季末资金面压力的缓和并不意味着未来资金面就会趋于宽松，人民币对一篮子货币汇率的贬值压力也将逐步显现。即使短期资金面压力有所缓和，收益率也很难有进一步下行的空间。

当日，国债期货高开低走午后跳水，全线收跌。10年国债期货主力T1706收跌0.4%，创3月8日来最大跌幅，5年国债期货主力TF1706收跌0.12%。而国开新债由于在下月缴款，整体需求相当强劲。

中信证券首席固定收益分析师明明认为，全球避险情绪加重，风险资产下跌，利好避险资产。“结合近日央行行长周小川的表态，我们认为全球经济弱复苏，再通胀言论谈之尚早，10年期国债收益率区间维持3.2%至3.6%，但仍需注意季末MPA考核、缴税缴款等带来的流动性冲击。”明明说。记者 钟源

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