六连降后 中国外汇储备走向何方？

资料图 张云 摄

中新社北京1月7日电 (记者 王恩博)在连续6个月“缩水”后，中国外汇储备余额正步步逼近被市场视作心理关口的3万亿美元大关。

中国人民银行7日发布数据显示，截至2016年12月31日，中国外汇储备规模为30105.17亿美元，较同年11月底下降410.81亿美元，降幅1.3%。去年全年，外汇储备总计减少3198.44亿美元。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩接受中新社记者采访时指出，外汇储备连续下降与中国央行需向供需失衡的市场提供流动性有很大关系。他指出，近期中国对应市场流动关系的指标银行结售汇呈现逆差，在此情况下央行动用外汇储备是很常见的操作，这也是外储本身的主要作用之一。

“美元指数去年下半年升值约10%，这对于外储的影响绝对不容忽视。”中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明分析称，由于中国外汇储备中约三分之一是以美元计价的非美元资产，美元走强意味着这部分资产出现贬值，由此造成的账面“缩水”幅度约为1000亿美元。

自2011年3月中国外汇储备首次突破3万亿美元后，这一数字便被市场视为外储是否丰盈的标志。随着近来外汇储备离3万亿越来越近，市场开始担忧中国外储规模健康与否。

对此，谢亚轩直言，3万亿美元“除了是一个整数，没有别的意义”。他将外汇储备比喻成“太平仓”，在天下缺粮的时候就要开启。“外汇储备本身基本作用之一就是为市场提供流动性，不让市场关系出现失衡。一旦市场需要，央行不能继续守着。”

在赵庆明看来，外汇储备是平衡国际收支的重要手段，官方理应在适当情况下加以使用，因此其涨跌都是正常现象。“它不可能只增不减，或者维持在一个点上，这是不正常的。”

外汇储备受到关注的另一大原因，是其与货币汇率关系紧密。国家外汇管理局负责人解释说，央行稳定人民币汇率是去年中国外汇储备规模下降的最主要原因。但亦有声音认为，外储持续“缩水”将消耗货币当局稳定汇率的“弹药”。

谢亚轩强调，分析外汇储备要看它的去向。当前中国外汇储备的使用并非消耗性，而是更多去往本国家庭和企业部门等，尤其是转变为企业和个人的对外直接投资及存款、理财等，这是一种比较良性的状况。

他进一步指出，如果中国私人部门对外资产逐步增加，相关需求得到满足，人民币汇率就将渐趋平稳，未来央行干预外汇市场的必要性也随之下降，因此无需担心外汇储备“缩水”影响货币当局稳汇率的能力。

那么，在出现持续下降后，2017年中国的外汇储备将走向何方？

赵庆明向中新社记者直言，由于未来中国对外直接投资仍将大于外商直接投资，且随着传统货物贸易项目顺差收窄，新兴服务贸易项目逆差扩大，中国外汇储备还将处于下降通道之中，“但整个过程是相对缓慢的，也是合理的”。

“相比2015年下半年，特别是‘811’汇改后，2016年中国外储下降速度已有所放缓。”谢亚轩表示，尽管中国外汇市场供需失衡局面无法马上改变，仍需央行在一定情况下提供流动性，但鉴于中国的偿债需求到去年6月已告一段落，因此预计今年外汇储备下降速度将有所放缓，下降规模约为去年的一半。(完)

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