人民币犀利收复6.79背后 最疯狂的48小时发生了什么？

6.7860！两天一夜，当人民币对美元离岸汇率从接近7.0，一路升破了第7个重要关口6.79时，整个金融业界一片哗然。仅仅在元旦前夕，几乎所有人都认为，人民币对美元汇率在新年中必破7.0。然而，面对百余点的升值，市场对其原因与未来预判，出现了严重分歧。

7连破重要关口 美元强势现瓶颈

“人民币汇率7连破重要关口，暴涨2000多点，近几年很少看到人民币汇率如此犀利的升值，是最疯狂的48小时。”一位股份制银行交易员盯着眼前的电脑屏幕，不由得感叹。屏幕上黑色背景的K线图上，一条白色曲线不停地向下而去。

在经历了一夜的升值之后，昨日人民币对美元汇率不仅中间价升高219个基点至6.9307，离岸汇率开盘更是持续成直线走高，并最终在下午两点半左右，升至近两个月以来的最高点6.7860。而此时，在岸人民币汇率还在6.8961，两项汇差倒挂幅度高达1000多点。

离岸、在岸汇率倒挂，对于越来越市场化的人民币汇率而言并不算新鲜事。不过，倒挂如此大的幅度，并不多见。而昨日更是离岸人民币带动着在岸人民币汇率上涨。

中金所研究院首席经济学家赵庆明表示，离岸人民币汇率市场相较于在岸而言，更加市场化，且交易规模较小，相较于在岸汇率市场更容易受到市场影响而出现较大的波动。“近期，美元的强势周期已经出现瓶颈，而国内此前完善个人购汇政策也流露出监管层对汇率市场的维稳意图，所以人民币在近日出现了较大幅度的回升。”

数据显示，美元指数已经连续两日出现下跌，并已从103.8095的高位跌至最低101.7268。在赵庆明看来，如此跌幅已经相当可观，也是支撑人民币汇率升值的因素。

另一种解释 阻击“国际空头”

对于近两日人民币汇率的大幅升值，市场上还有另一种解释，虽然并非所有人都认可，但这个解释再度让“国际空头”频繁出现在各家研报当中。只不过，与去年年初拉动人民币汇率非理性贬值的国际空头不同，如今的国际空头却成了美元指数走弱之外，新年伊始人民币如此犀利升值的重要因素。

“央行有了去年国际空头袭击的教训，长痛不如短痛，还不如在年初就开始阻击这些空头。”民生银行研究员宏观经济研究员刘杰向北京晨报记者介绍说，而阻击空头的最佳时间点，就是元旦以后这几天。

实际上，回看去年年初，国际空头的袭击也主要集中在元旦后一周。据业内人士分析，由于元旦后个人购汇额重新开放等因素，以及此前积累的贬值预期叠加，做空的非理性贬值时机也许正是时候。

“但是在去年底，央行就已经开始布局阻击。”刘杰解释道，监管层在年前完善个人购汇制度，也不排除进一步收紧了离岸市场的资金面，让惯用“借入人民币购买美元”手段的国际空头提高借款成本，束缚其手脚。与此同时，在美元走弱的档口，人民币汇率逆势上行，更是触发了空头的止损线，进而促成人民币汇率进一步上涨。

暴涨2000多点后 今年还会不会破7？

暴涨2000多点后，人民币汇率似乎趋于平稳。截至记者发稿时，人民币对美元离岸汇率已经恢复到了6.82到6.83区间。然而升值过后，曾经看似板上钉钉的问题却再度引发了争议：今年的人民币汇率是否还会跌破7.0关口？

赵庆明认为，7.0关口仍是今年市场的心理底线，今年人民币汇率虽然可能波动仍然不小，但破7的可能性不大。

“人民币对美元汇率的走势，除了我国自身基本面以外，还要看美元的表现。”赵庆明进一步说道，美元的强势已经接近尾声，无论是从时间层面还是升值幅度而言，而加息也不一定能够进一步拉升美元走势；与此同时，欧洲经济并没有想象中的悲观，这两项都不支持美元指数突破105关口。反映到人民币汇率上，破7的可能性不大。

刘杰则认为，今年1月20日美国新任总统特朗普即将上台，如果到时其履行此前关于宽松财政政策、实行贸易保护主义等的政策主张，那么美元指数还有可能迎来新一轮上涨。而今年国内由于楼市调控等效果显现，经济仍可能存在一定的下行空间。“人民币汇率破7的可能性犹存。”北京晨报记者 姜樊

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