逆回购1150亿 央行“锁短放长”意图明显

央行12日以利率招标的方式开展了1150亿元逆回购操作，包括700亿元7天逆回购和450亿元14天逆回购。当日有500亿元逆回购到期，由此周一实现净投放650亿元，结束了此前连续八日的资金净回笼。此外，周一还有851亿元央票顺延到期。

“中秋假期临近，央行12日新增了对28天逆回购询量，拉长流动性期限意图明显。”有交易员12日向记者表示。他认为，央行此举亦为了均匀到期规模，平抑大规模到期可能带来的流动性压力。他还透露，为保证节前资金供给，在本周三，央行还将通过国库现金定存向市场投放600亿元的3月期资金，释放出保障节前流动性平稳的信号。

市场人士分析，受假日因素影响，本周仅有三个交易日，预计央行仍将适时维稳流动性，资金面仍将延续平稳状态。不过整体来看，在央行为了控制杠杆和资产泡沫而逐步拉长操作周期的背景下，市场的资金成本将被相应抬高，后续季末资金面波动仍面临加大的风险。

需要指出的是，上周公开市场共有3900亿元逆回购到期，其中7天期2100亿元，14天期1800亿元，无央票和回购到期，央行上周共开展了2400亿元逆回购，由此上周公开市场净回笼1500亿元。此外，上周还有1232亿元MLF到期，央行提前超额续作了2750亿元MLF，由此上周实际净投放资金18亿元。

而公开市场本周共计有2700亿元逆回购及851亿元央票到期，逆回购周一到周三的到期情况分别为500、600、300，周四至周六金融市场休市，周日1300亿元到期。9月10日(上周六)到期的851亿元3年期央票顺延至9月12日(周一)到期。

海通证券则指出，8月央行重启14天逆回购而未降准，意味着宽松货币政策短期延后。当前地产泡沫扩大，年底美联储加息概率仍高，均对宽松货币政策构成制约。

而平安证券固定收益研究主管石磊称，央行自重启14天逆回购开始的“锁短放长”仍在继续。石磊认为，除了减少中秋、国庆两节对资金面的冲击，外围市场利率走高，机构为应对逐渐增大的不确定性而开始积累长期资金，央行也相应拉长投放期限，以熨平资金波动。记者 钟源

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