美媒看中国债券市场深层问题：监管碎片化 透明度不够

参考消息网9月10日报道 美媒称，中国政府长期以来一直希望建立一个更强健的债券市场。中国今年开放国内债券市场将有助实现这一目标，但如果中国希望打造一个可与发达经济体比肩的成熟市场，官员们必须解决一些更深层的问题。

据美国《华尔街日报》网站9月5日报道，这些问题包括监管碎片化、缺乏透明度，以及缺少应对风险的经验和基础设施。

报道称，难以取得进展的一个原因是，依据债券类型和交易场所的不同，中国债券市场由多个部门共同监管。

中国央行负责监管银行间债券市场，该市场的债券在国内所有债券中的占比超过90%，主要由中资银行进行交易。中国重要经济规划部门国家发展和改革委员会（简称：发改委）负责审批国有企业发债。

与此同时，中国证券监督管理委员会（简称：证监会）负责监管交易所债券市场，该市场的债券（包含上市公司发行的债券）在国内所有债券中的占比为4%，主要由散户投资者进行交易。

报道称，而在美国，证券交易委员会（简称SEC）是美国股市和公司债市场的唯一监管部门，而财政部公债局则负责监管美国国债。

分析师称，中国的债券市场在信息披露方面标准较低，原因主要是中国的公司债市场处于初级阶段。杨铁成是总部位于伦敦的高纬绅律师事务所中国金融监管团队负责人，他认为中国债券市场的披露要求非常宽泛，不够具体，另外对披露要求的执行也不够严格。

上述三个债券监管机构之间的竞争有时也会激发创新，让市场成为企业更有效的融资渠道。

投资者认为，中国的债券市场仍然需要进一步加强风险管控流程。

报道称，在今年境内债券违约事件增加之前，中国投资者一直认定政府会自动为债券提供担保，尤其是对国家经济增长至关重要的行业。

杨铁成认为，过去即便是召开债券持有人会议，有些投资者也不出席，或没有任何反馈，因为这些投资者认定总会有人偿付债务，违约不过是技术层面的事件。

经济学家认为，中国的债券市场要发展到能够合理定价风险的程度尚需时日。在成熟的市场中，投资者会按照债券的风险水平，要求最初发行债券的机构给予更高回报并提供担保。

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文章来源：http://finance.72177.com/2016/0913/4178371.shtml