维持利率不变 欧央行QE期限可能延长

欧洲央行在8日结束的议息会议后宣布，将三大利率以及量化宽松（QE）规模、执行期限均暂时维持不变，符合多数市场预期。但欧央行行长德拉吉在当日的新闻发布会上也表示，预计利率未来一段时间内将维持在当前或更低水平，而QE可能将超过目前的执行期限。

QE期限或延长

欧洲央行8日宣布，将主要再融资利率维持于0%不变，隔夜贷款利率维持于0.25%不变，隔夜存款利率维持于-0.40%不变。QE月规模维持于800亿欧元不变，执行时限至2017年3月均不变，均符合多数市场预期。但由于没有直接延长购债时限，当日盘中欧元兑美元走强，欧股走软。截至北京时间8日21时15分，欧元兑美元汇率上涨0.5%至1.13，欧元区斯托克50指数下跌0.9%，德国DAX指数下跌1.12%，法国CAC40指数下跌0.87%，富时意大利MIB指数下跌0.49%。

但德拉吉在当日的新闻发布会上强调，QE将一直持续到通胀路径与目标相符之时。将维持QE至少至2017年3月份，如有必要将延长至2017年3月之后。

对于欧元区经济，德拉吉表示，目前为止的证据表明该区域经济在不确定性面前保持弹性，经济增长速度温和且稳定。但经济也仍面临下行风险，欧洲央行将密切监督经济和市场，准备好在授权范围内采取一切工具。未来数月内通胀料将维持低位，预计通胀率今年晚些时候将上升，并在2017年和2018年继续上升。

经济下行压力依旧

欧央行在当日发布的报告中还指出，欧元区的经济下行压力依旧，目前形势与6月时相比差别不大。具体而言，预期欧元区2016年GDP增速为1.7%，此前在6月时的预期为1.6%；预期2017年GDP增速为1.6%，此前在6月时的预期为1.7%；预期2018年GDP增速为1.6%，与6月预期相同。欧洲央行预期，欧元区2016年通胀率为0.2%，与6月预期相同；预期2017年通胀率为1.2%，此前6月时的预期为1.3%；预期2018年通胀率为1.6%，与6月预期相同。

由于经济疲软和通缩压力一直没有缓解，欧央行屡次加码宽松政策，但直接效果并不明显。2014年6月5日，欧洲央行历史上首次推出负利率，将隔夜存款利率从0%降至-0.1%。隔夜存款利率为商业银行在欧央行存款，欧央行将依照这一利率收取而不是支付利息，这就是所谓负利率。

2014年9月4日，欧洲央行将三大利率均调降10个基点，旨在进一步刺激商业银行放贷。2015年1月22日，欧央行宣布正式启动QE，将每个月资产采购的额度增到600亿欧元。2015年12月3日，欧央行将隔夜存款利率从-0.2%降至-0.3%，同时宣布将QE延长6个月至2017年3月。2016年3月10日，欧央行在负利率时代第四次降息，主要再融资操作利率从0.05%降至0%，隔夜贷款利率从0.30%降至0.25%，隔夜存款利率从-0.30%降至-0.40%，同时将QE月规模从600亿欧元增至800亿欧元。记者 张枕河

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