险企拟建养老健康生态圈 上市公司分羹产业链

在扩大保险产品和投资布局上，更多的保险公司正在谋划新的动作。未来包括医疗服务、健康管理等多个细分产业在内的健康服务业发展预期总规模被视为存在较大空间，上市公司在养老住宅、养老软件及信息系统、综合性医护服务等方面已瞄准相关项目。分析人士表示，与世界其他国家的养老产业发展经验相比，中国的金融支持养老空间仍有待开发。保险公司在投资建设养老地产和运营养老社区等方面存在巨大空间。

多险企看好健康养老展业空间

中国证券报记者获悉，华夏保险、中国人寿、新华保险等正在寻求整合资源，构建养老、健康等服务体系。近日，华夏保险相关负责人在“2016紫禁论坛”上表示，华夏保险将在健康、养老、医疗、金融等领域加快生态圈布局建设，构建以保险为核心的产业价值链，同时加大创新力度，在政府重点支持的健康保险、养老保险、大病保险等方面有所作为。

6月28日，新华保险董事长万峰在新华保险客户服务节开幕式上表示，当前，新华保险正围绕“生老病死残”五大人身风险，开发真正符合客户需求的产品，构建包括养老、健康、医疗、意外、寿险等五大主要产品体系。

万峰透露，新华保险初步确定了五大类的保障型产品，包括养老、医疗、健康、寿险和意外险。同时，“保险大健康”概念还需要认真研究，新华保险在探索发展和业务相关的内容，其他的业务推进需要慎重。医疗保险的制度如果不确定，保险公司很难与相关机构进行合作。

统计数据显示，按照目前保险业的发展规模、速度，以及保险业新“国十条”的目标，到2020年，包括医疗服务、健康管理等多个细分产业在内的健康服务业将发展成为总规模超过8万亿元的战略性新兴产业。

华泰证券研究报告认为，保险在养老金融功能发挥方面，主要表现为“以房养老”和提供养老相关保险。但是，目前国内“以房养老”总体效果不理想，住房反向抵押贷款运作方式复杂，对金融市场构成巨大考验。而相比发达国家，中国的养老资产严重不足，社会基本养老保险替代率低以及保障水平不够充分，商业养老保险市场上险种单一，产品同质性强，商业养老保险专业化程度低。

上市公司布局产业链

在养老产业链上，部分上市公司也在从多个方面开展业务。目前，养老住宅、养老软件及信息系统、综合性医护服务、文化生活、养老金融等方面均有多家上市公司介入。华泰证券研究报告认为，养老产业链将持续受益于老龄化的加速到来，产业链存在医养结合不充分、养老地产缺乏医疗资源、居家养老缺乏一体化的远程医养提供商等痛点，养老产业存在巨大发展空间，有关个股成长潜力显现。

另外，与世界其他国家的养老产业发展经验相比，中国的金融支持养老空间仍有待开发。以养老地产为例，华泰证券认为，金融机构参与相关项目的优势在于其资金充足且来源广泛，同时为开发商提供了退出机制。国外大多数养老或医疗地产类的REITs公司成立于上世纪70-80年代，大型REITs公司拥有的物业数量可达数百处。这类REITs总资产规模可达百亿美元以上，但员工却只有一两百人，属于典型的资本密集型企业。

华泰证券分析师陈福表示，保监会出台一些政策鼓励保险公司投资养老地产，现在保险公司投的不动产比例与监管规定的上限仍有一定距离，投资动力和空间巨大。保险公司投资建设养老社区，目前主要的商业模式是提供保险产品加养老社区的入住权，这样的传统险产品可以贡献业绩，而养老社区的运营有望获得6%至10%的年化投资回报率。这样的模式虽然现在对整个保险行业利润贡献不大，但是未来如果行得通，保险公司会加大投资力度。记者 李超

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