下周债市或继续疲软 收益率进一步下行空间有限

由于市场资金面继续回落，本周央行连续第五周在公开市场上实现净回笼，共计回笼资金470亿元，比上周的440亿元略微增加。受资金面宽裕的影响，本周债市收益率整体处于上行区间。

分析人士预计，由于供给放量，而且市场对未来货币政策的收紧存在担忧，使得债市整体仍处于调整期，下周市场对债市的配置或将继续疲软。另外，分析人士指出，经济基本面的复苏仍然较为温和，央行短期内一下子收紧流动性的可能性不大，再加上外汇占款增长的预期仍在强化，因此预计下周资金面仍会处于偏宽松的状况。这对债市仍有一定利好，但收益率进一步下行空间有限。

广发证券认为，央行公开市场操作方向和力度的变化，预示着“政策底”的到来，而一季度经济数据如果低于市场预期，很可能意味着“经济底”的到来，那么流动性从“预期收紧”将转向“真实收紧”，预计收益率曲线熊市变平是未来3个月的主旋律。

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