增长质量差别巨大 年报预增股难觅“白马”

截至1月15日，两市已经有1081家公司通过各种方式发布2012年度业绩预告，其中501家预增，444家预减或预亏。预增公司中，明确增 幅超过50%的公司有160家。统计发现，这些大幅预增的公司，多数都经历了资产重组或者资产出售等非常规操作，或者是往年净利润基数太低，真正的“白 马”并不多见。

已经发布的业绩预告和上市公司三季报显示，160家确定2012年度业绩增幅在50%以上的公司中，有93家公司预计会出现翻倍的增长，不过由于利润来源的不同，导致增长的质量差别巨大。

多数净利润出现巨额增长的公司，利润都是来源于资产重组或者资产出售。如目前预告增幅最多的领先科技，预计2012年净利润增幅超过260倍，但公司在当年完成了重大资产重组，业绩和往年并不具有可比性。

此类公司占据了增幅榜前列的绝大多数位置，如号百控股、甘肃电投、中航精机、华东电脑、市北高新、ST佳电等。另外有些公司虽然没有进行重大资产重组，但通过出售资产等获得巨额投资收益，其实质也是一样。此类公司包括九洲电气、江山化工等。

还有不少公司的巨额增长仅仅是由于前一年的基数太低。如因造假而为市场所周知的*ST大地，预计2012年净利润150万元—400万元，但也有超过100%的增长。这类公司数量巨大，增幅排在前列的包括宝石A、同洲电子、康芝药业、中国高科和云海金属等。

由于统计指标的原因，一批在2012年度成功扭亏的公司，特别是一些想方设法保壳的ST公司，也出现在大幅预增的行列，譬如ST欣龙、ST皇台、*ST星美等。但其盈利一般也只有几百万元，其盈利能力并未发生本质上的改善。

当然，这些大幅预增的公司中，也有不少公司确实体现了实实在在的高成长性，其中一类是由于募投项目投产，又恰逢行业景气度好，如欧菲光，康得新等。另外，受益于销售收入在当期得以确认，部分地产公司的业绩增速仍相当可观。

责任编辑：wb001

文章来源：http://finance.72177.com/2013/0117/129817.shtml