一季度债基迎来好时机 盲目赎回不可取

股市小露峥嵘，这让去年持续火爆的债券基金突然“哑火”，不但新发基金遭遇市场冷脸，连老基金也被接连赎回。昨日有渠道人士向记者透露，某大型基金公司的债券产品今年以来，已经被累计赎回1亿，而且伴随着A股市场涨幅的继续扩大，赎回有扩大的趋势。基民好了伤疤忘了疼，又开始“弃债拣股”，这种操作方法是否合理？昨日记者咨询了有关专家，他们认为，债券基金今年确定性的机会比股票大，作为配置型品种，不论牛市还是熊市都必不可少。

债基遭遇强力赎回

2012年债券市场的持续火爆，使得债券基金成为全市场最“炙手可热”的品种。根据银河数据统计，纳入统计范围内的191只债券基金，2012年实现7%的平均业绩。

相比债券基金的红红火火，偏股型基金虽然有个别收益不俗，但整体仍然表现不佳，超过一半的偏股型基金没能战胜市场，全年收益为负。

不过随着年末的这轮反弹，上证指数飙涨20%，偏股型基金又“麻雀变凤凰”，成为各路资金争抢的香饽饽，与此相应的是债券基金躺着中枪，遭遇巨额赎回。

昨日一家银行的渠道经理向记者透露，沪上某家知名公募基金的债券产品，仅开年半个月便被赎回近亿元。“金融市场 上向来流行劣币驱逐良币，越是好基金赎回的越多”该渠道经理向记者感慨。

迎来年内最好配置机会

对 于今年的债券市场的机会，根据信息时报记者的不完全调查，有七成机构投资者认为，确定性机会比股票强。富国强回报定期开放债基基金经理郑迎迎指出，去年四 季度以来，官方和汇丰PMI持续回升且处于荣枯线上方运行，经济短期内企稳回升的态势明确，一季度CPI大概率上是全年的最低点，平均水平可能在2.5% 附近；考虑到一季度流动性一般较为充足，收益率曲线有望陡峭化下行，债券市场出现确定性较高的配置行情。

相对2012年的债券大牛市，郑迎迎表示，2013年债券投资应适当降低收益预期，但利率市场化的加速推进、债券融资占比不断提高、相对于一个25万亿的债券市场，并不缺少具有绝对收益的投资机会。

“信用产品中，中票基本处于价值中枢位置，但是交易价值正逐步显现；信用资质确定的城投债依旧具有不错的相对价值，且绝对收益依旧处于较高位置。而利率产品尽管目前尚不具备吸引力，但其作用更多体现在流动性管理上。”郑迎迎如是评价。

她建议，一季度以资质较优的中等评级城投类债作为配置品种，同时辅以部分流动性较好的中高等级中票做波段交易，投资策略上尽可能的均衡久期。

信 诚优质纯债基金的基金经理李仆认为，未来一段时间货币政策仍将以“有序放松、预调微调”为主要基调，债券牛市基础尚在。整体来看，一方面我国仍处于经济结 构转型的过程中，传统行业增速逐步下移，这决定了经济会在一段时间内维持相对低速；另一方面，虽然通胀有筑底迹象，但形成恶性通胀周期的概率不大。这两方 面因素决定了未来一段时间仍是债券投资较好的时间窗口。

弃债买股是否合理以下数字

可供参考

同花顺显示，今年转债市场走牛，截至1月15日，天相转债指数今年以来上涨超过4%，转债基金和重仓转债的杠杆债券基金明显受益，其中大成景丰B的单位净值今年前7个交易日就大涨10.34%。

另一只重仓转债的杠杆债基浦银增B也有不错的表现，截至1月15日，该基金今年以来净值上涨6.8%，该基金的母基金在2012年三季度末重仓持有了41%的可转债。

除了转债之外，普通的债基也是可圈可点，根据同花顺统计，新年以来，除可转债之外的普通债券基金的平均涨幅为2.1%，其中银华永泰积极、招商安瑞进取、华富收益增强等基金的收益超过4%。

债券投资“三要两不要”

昨日信息时报记者在采访好买基金(微博)的曾令华时，他也表示现在放弃债券基金并不可取，“债券基金表现稳定，适合长期持有，投资人做短线操作，算上手续费可能得不偿失。”

曾令华认为，投资债券基金要考虑“三要二不要”。

一要：要关心宏观经济发展趋势，尤其是国家货币政策和财政政策的变化。当市场流动性宽裕的时候，要大力配置债基。

二要：而是选择适合自己的债券品种，目前债券按照风险等级从高到低有二级债、一级债和纯债，前两者有损失本金的风险，后者一般都可以保本。

三要：要了解游戏规则，以平和的心态参与债券投资，自己拿主意以及耐心持有。

一不要：不要将债券当作股票来炒作，经常做超短线。

二不要：不要要盲目买卖，虽然债券基金的波动不大，但是首位之间也有一定的差距，以2012年为例，第一名长盛同禧信用增利和天治稳健双赢之间的差距便达到22%，因此选择一个好的债券基金，对于财富保值大有裨益。

基金视点

泽熙投资：一季度应谨慎乐观

虽然因为塑化剂事件的影响，上海泽熙投资管理有限公司（泽熙投资）去年没有进入阳光私募赚钱榜的前十名，但是其在市场的分量仍然不可小觑。泽熙昨日在接受信息时报记者采访时表达了其一季度的操作思路。

泽 熙认为，目前经济和股市的契合度并不是特别紧密，这为其对短期资本市场的分析和理解带来难度。2013年依然是调整结构、经济转型的阶段性过程，这个过程 不会很快完成。在一切明晰之前，GDP之外的一些因素对股市影响在目前阶段会很重要，接下来的市场机会依然以结构性机会为主，这也会给投资研究带来更深刻 的考验。

策略方面，仓位控制是关键。市场的风向可能会顺势转变，因此手头一定要留有足 够的头寸。在研究方面，泽熙会密切关注一些政策类投资机会，包括城镇化、环保、北斗等板块潜在的新兴的投资机会，以及区域规划类的投资机会；短期看，一季 度泽熙谨慎乐观。一季度一般是市场情绪最稳定的时候，也是资金也相对较活跃的阶段，会存在一定的投资机会。

数字

银河数据显示，上投摩根旗 下股票基金2012年平均回报达11%，其中4只产品进入同类457只产品前50名。债券基金表现也可圈可点，强化回报债券（A类）净值增长率达 6.1%，成立仅半年的分红添利债基（A类）的单位净值达到1.02元。海外投资同样斩获颇丰，上投摩根全球新兴市场基金以20.3%的回报位居同类51 只产品第4，亚太优势基金也取得了14.8%的回报。

截至1月15日，金鹰中证技术领先指数自2012年12月4日以来反弹了26%，跟踪该指数的金鹰中证技术领先指数基金从底部反弹以来，基金净值涨幅超过22.5%。数据显示，截至1月14日，金鹰中证技术领先指数基金今年以来净值增长在同类型基金中排名第二。

同花顺数据显示，截至2013年1月9日，在74只QDII基金中排名前三的分别是博时大中华亚太精选、南方中国、以及富国中国中小盘三只产品，全部实现了超过4.5%的业绩，而同期A股股票型基金的平均涨幅仅为0.59%。富国中国中小盘在至今为止的短短四个月时间中，累计回报率已经达到17.90%。

在近三年权益投资乱战中，中欧基金经理苟开红凭借突出的选股能力吸引了业界关注。据银河证券统计，截至1月11日，其管理的中欧价值过去三年在同期可比的167只标准股票型基金中排名第2位，在上证指数下跌18.59%的背景下，净值增长7.21%。

新基金

国泰君安证券资产管理将于1月21日起发行一款股票型大集合“君得悦”，购买起点10万元，投资者可以在国泰君安证券和建设银行在全国的网点购买。该产品引入股指期货对冲策略，通过一定的沪深300股指期货套期保值, 回避市场系统性风险，保护股票投资组合的安全。

信诚优质纯债基金于1月14日正式发行，投资者可以通过中信银行、中建招交等银行和券商渠道以及信诚基金官网进行认购。信诚优质纯债基金不直接从二级市场买入股票、权证等，也不参与一级市场的新股申购或增发新股，债性更纯。

农银汇理基金即将发行一只7天理财债 券基金，该基金主要投资于央票、短期融资券等安全性较高的品种，以7天为一运作周期，每天计算收益，每个运作期到期，持有人可申请赎回，如果无申请，持有 份额及收益结转的份额将自动滚动进入下一投资期。同时，该产品投资门槛低，1000元起购，且无认购、申购和赎回手续费。

责任编辑：wb001

文章来源：http://finance.72177.com/2013/0117/129802.shtml